双喜临门 香港银行间隔夜拆借利率创新高

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  投融资-项目融资平台:1月11日真是一个好日子,双喜临门,不仅人民币上涨了10个基点,香港银行间隔夜拆借利率(Hibor)也开始了狂飙,上涨了939个基点,由上周五的4%飙升至13.4%,创2013年6月有记录以来最高水平,意味着离岸市场流动性日益紧张。令市场颇为吃惊的是,今日最新公布的Hibor数据较昨日再次大幅上调,其中隔夜、一周、两周利率均创自2013年有报价以来历史新高至66.815%、33.79%和28.34%,与此同时其他期限利率亦飙升至历史最高位。

  市场普遍预期,投资者在离岸市场买入人民币并到在岸市场进行套利以及中资银行在香港买入人民币抛售美元成为离岸流动性紧张的主要原因。

  今日(1月12日),瑞银中国首席经济学家汪涛表示,今日Hibor再度飙升,最直接的原因是离岸人民币紧缺,但造成人民币紧缺的原因并无法判断是央行为了拉升汇率、打击套利在离岸抛售美元买入人民币所致,或是套利交易导致的。

  但汪涛认为,在Hibor已经飙升至如此惊人的历史新高后,或会吸引那些人民币持有者愿意抛售,从而缓解“钱荒”的问题。

  高盛高华中国宏观经济学家宋宇则认为,未来人民币汇率波动将比过去两个月更加剧烈,“人民银行可能增强人民币双向浮动弹性以加大做空投机成本”。

  从今日离岸市场(CNH)人民币对美元走势来看,大幅波动再次回归,并有越演越烈的趋势。

  今日中国央行连续第三天上调人民币中间价,较昨日收盘价拉高200个基点,报6.5628,昨日中间价报6.5626,收盘报6.5822。开盘后在岸市场人民币快速回升,盘中走势波动较小,截至记者发稿时,人民币对美元报6.5755,昨日收于6.5822。

  然而真正大幅的波动出现在离岸市场。香港离岸市场今日盘中出现深V走势,上午逾10点时,离岸人民币对美元走低至日内低点6.6080,但此后人民币持续回升至日内高点6.5661,短期内飙升420个基点,然后此后出现一波看空力量,人民币汇率再次快速走贬,截至记者发稿时,离岸人民币对美元报6.6062。

  业内人士认为,中国央行正通过在香港的国有银行买入人民币,以遏制离岸人民币走软,同时缩小“两岸”人民币的汇率差来打击快速崛起的套利交易。而央行持续在离岸市场购入人民币,也导致银行间流动性紧张。

  德国商业银行首席经济学家周浩表示,央行似乎希望维持做空离岸人民币的高成本,因为做空人民币的那一方实在太“拥挤”,一旦放开,人民币贬值会非常迅猛。

  除近期的套利盘及央行疑似干预等因素外,有业内人士分析称,香港离岸市场流动性面临的压力由来已久,主要原因是去年8月11日央行意外调整人民币中间价报价机制容许人民币明显贬值后,外部市场对于人民币单边升值的预期受到打击,很多外国进口商希望尽快与中国供应商进行贸易结算,从而减少人民币持有量,导致大量人民币回流中国境内,离岸市场流动性下降。

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