民间投资下滑让国家高层有些不安

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监管层治理A股决心大 是价值投资者的福音

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  巨成投融资-项目融资:近日,关于民间投资下滑的新闻一直不断,并且引起了国务院的重视,那么为什么民间投资下滑会让国家如此的紧张,国家对此又有什么样的政策呢?

  财政部数据显示,目前各地政府已推出7835个PPP项目,总投资额约8.8万亿元,不过,这些PPP项目落地率约为21.7%,大部分PPP项目还在前期准备中,其中民间资本参与项目少是一大问题。

  一季度持续上升的中国固定资产投资增速未能延续到二季度。

  产能过剩环境下,制造业投资长期面临下滑的态势;作为稳增长的重要力量,基建投资的边际效应也在递减,基建增速维持在高位的难度较大,两者叠加,使得固定资产投资的增长承压不小。

  值得注意的是,民间投资增速的下滑依然在持续,并引起高层重视。国务院近日已专门启动第三方评估和专题调研,以激发民间投资潜力和创新活力。民间投资的探底期待过剩产能的出清、整体经济环境的好转,也需要在PPP和专项建设基金等方面,为民资的参与创造更多条件。

  值得期待的是,固定资产投资先行指标正在继续向好,一方面是投资资金供应紧张状况有所缓解。1-4月份,投资到位资金增长8.1%,增速比一季度提高1.7个百分点,连续两个月回升,与同期投资增速的差距缩小到2.4个百分点。另一方面,新开工项目保持较快增长。1-4月份,新开工项目计划总投资增长38%,虽然增速比一季度回落1.5个百分点,但仍保持了年初以来的高速增长态势,对下一阶段投资稳增长有一定的支撑作用。

  未来固定资产投资增速有望保持一个平稳的走势,

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其中基建方面稳增长的手段仍有较大空间,比如专项建设基金等政策工具,撬动作用比较大。

  不过,需求侧的货币、财政政策的边际效应正在递减,更长远地看,还需要通过改革来解决经济增长面临的问题。

  值得注意的是,前4月民间固定资产投资同比增速继续放缓,相较于去年底,已接近“腰斩”。

  2015年全年,民间投资增长虽然也放缓了脚步,但仍保持在10%以上的较高增长水平。然而进入2016年,1至2月份的数据从2015年的10.1%径直下降到6.9%,一季度数据进一步下滑至5.7%。

  最新数据显示,这种下滑的态势并没有要刹车的意思,前4月民间投资同比仅增长5.2%,增速比一季度再度回落0.5个百分点。与此同时,国有控股部分固定资产投资大幅增长了23.7%。

  与此同时,民间投资占全国固定资产投资的比重也连续出现下滑。1至4月,该比重为62.1%,比去年同期降低3.2个百分点。

  民间投资下滑的主要原因是制造业之中百分之八十来自民间投资,而制造业普遍的产能过剩、需求不足抑制了民间投资的增长。其次,基建投资的重头PPP并没有解决让民间资本普遍进入基建项目的法律等方面的问题,加上PPP项目投资周期一般较长,投资回报率也不高,民营资本很难进入PPP。

  分析普遍认为,目前中国需要更高层级的法律和规范来约束、保护参与PPP投资者的权利和利益。

  民间投资的下滑已经引起高层的重视。国务院常务会议在本月初提及,要对促进民间投资政策落实情况开展专项督查,着力扩大民间投资。

  国务院之所以如此重视是因为,只有民间投资能启动,民间投资占比有所提升,才能够说明中国经济真正的复苏。

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